MEDICION DEL VALOR EN RIESGO DE LA MEZCLA DE PETROLEO MEXICANA APLICANDO SIMULACION HISTORICA FILTRADA CON INNOVACIONES GARCH.

Abstract

En la presente tesis se aplica la metodología de simulación histórica filtrada, a partir del uso de un modelo GARCH estándar para estimar la volatilidad condicional de los rendimientos de la mezcla mexicana de exportación, y emplearla para medir el VaR de los residuales estandarizados basado en el método de simulación histórica tradicional. En este caso, la metodología de simulación histórica filtrada no solo captura la heterocedasticidad condicional, sino también la no normalidad de los rendimientos, de tal forma que se logre capturar su naturaleza dinámica. Con el propósito de cumplir el objetivo general de la tesis, el cual consiste en ajustar el modelo 9

de simulación histórica para estimar el riesgo de mercado de la mezcla de exportación, a través de una serie independiente e idénticamente distribuida. Esto con el fin de validar la hipótesis de que la aplicación del método de simulación histórica filtrada puede proporcionar información más completa del riesgo al que están expuestos los participantes que asumen una posición larga o corta en el mercado petrolero. De manera que para realizar el modelo se utilizan los precios diarios de la mezcla de exportación del 3 de enero de 2000 al 31 de diciembre de 2015 obtenida de la base de datos de Bloomberg. Posteriormente la muestra es empleada para analizar el comportamiento del riesgo fuera de la muestra, durante el lapso de un año, específicamente el año 2015. Dicha información permitirá diseñar estrategias de cobertura óptima a partir de las posiciones financieras larga y corta que mantienen. Por ejemplo, el gobierno mexicano requiere información más completa de las pérdidas que se presentan ante caídas inesperadas en los precios del petróleo. De esta manera, se podrá llevar a cabo el proceso anual de planeación del ingreso y gasto público del país. Dado que este influye en la compra de contratos de cobertura de los ingresos petroleros3, lo que puede afectar en las decisiones de inversión en la industria energética y provocar reducciones al presupuesto de gasto público y programas sociales.